미결제약정(Open Interest, OI)은 아직 청산되지 않고 시장에 남아 있는 선물 계약의 총량입니다. 거래량이 '지금 얼마나 활발하게 팔렸나'를 보여준다면, 미결제약정은 '시장에 얼마나 많은 돈이 걸려 있는가'를 보여줍니다.
미결제약정의 정의
선물 거래에서 포지션을 새로 열면 미결제약정이 늘고, 포지션을 청산하면 줄어듭니다. 즉 미결제약정은 시장 전체가 들고 있는 약정 규모의 잔고입니다.
예를 들어 바이낸스 비트코인 선물의 미결제약정이 9만 4천 BTC라면, 이는 현재 청산되지 않은 매수·매도 포지션의 합이 그 규모라는 뜻입니다. (2026년 10월 16일 실측값)
거래량은 하루 치 활동량, 미결제약정은 시장에 남은 부채잔고입니다. 레버리지 시장의 체력을 잴 때는 잔고를 봐야 합니다.
가격과 미결제약정의 4가지 조합
미결제약정은 단독보다 가격 방향과 함께 해석할 때 힘이 생깁니다.
- 가격 상승 + OI 증가: 신규 매수 자금 유입. 상승 추세의 확인 신호
- 가격 상승 + OI 감소: 숏(공매도) 청산이 가격을 밀어올리는 것. 추세 지속성 약함
- 가격 하락 + OI 증가: 신규 매도 포지션 진입. 하락 추세의 확인 신호
- 가격 하락 + OI 감소: 롱 포지션 청산(강제 손절)이 진행 중. 하락의 연료 소진 가능성
특히 '가격 하락 + OI 감소' 조합에서 청산이 집중되면 반등이 나오는 경우가 많습니다. 걸려 있던 레버리지가 털리고 나면 팔 압력이 줄어들기 때문입니다.
청산과의 관계 — 왜 OI를 보는가
미결제약정이 크다는 것은 그만큼 청산될 포지션이 많다는 뜻이기도 합니다. 가격이 특정 레벨을 돌파하면 반대 방향 포지션들이 연쇄 청산되면서 가격 변동이 증폭됩니다. 이것이 청산 클러스터(청산 히트맵) 분석의 기초입니다.
따라서 OI가 역사적 고점 부근까지 쌓인 시장은 어느 방향이든 큰 움직임이 나오기 쉽습니다. 변동성 확대 국면의 사전 신호로 활용할 수 있습니다.
실전 유의점
미결제약정은 거래소마다 집계 범위가 다릅니다(바이낸스 선물 기준인지, 전 거래소 합산인지). 비교할 때는 동일 소스끼리 해야 합니다.
또한 OI 증가가 항상 추세 확인은 아닙니다. 상단권에서 OI가 급증하면 과열 신호일 수 있어, 펀딩 비율·롱숏 비율과 함께 확인해야 합니다.
자주 묻는 질문
미결제약정(OI)이 증가하면 무엇을 의미하나요?
신규 포지션이 시장에 들어왔다는 뜻입니다. 가격 상승과 함께면 신규 매수 유입, 가격 하락과 함께면 신규 매도 압력으로 해석합니다.
거래량과 미결제약정의 차이는 무엇인가요?
거래량은 일정 기간 체결된 계약 수이고, 미결제약정은 아직 청산되지 않고 남아 있는 계약의 총량입니다. 거래량은 활동도, OI는 시장 잔고를 나타냅니다.
미결제약정 어디서 확인하나요?
바이낸스 선물 통계, 코잉글라스, 블록센스 등에서 확인할 수 있습니다. 거래소별·전체 합산 값이 다르므로 동일 소스로 추적하는 것이 좋습니다.
OI 감소와 가격 하락이 같이 오면 반등인가요?
가능성이 있습니다. 롱 청산으로 OI가 줄며 가격이 떨어지는 국면은 매도 연료가 소진되는 과정으로, 청산이 끝나면 반등이 나오는 경우가 많습니다. 다만 단일 신호로 판단하지 않습니다.